顶点资讯2021年11月3日消息，作为全球唯一的极紫外光光刻机EUV的生厂商阿斯麦尔（ASML Holding N.V），已经成为了主宰全球高端半导体生命线的上帝性企业。全球所有7nm工艺及以下的晶圆生产，都离不开EUV。ASML的产品占据了全球光刻机市场份额的80%，而且具备非常高的技术壁垒。

        根据今年的订单情况，预计ASML的营收在187亿欧元左右，而且还在呈上升趋势。预计到2025年，ASML的营收将达到300亿欧元左右，整体毛利率将达到55%左右。而且，ASML对2025年营收预期是没有考虑欧洲和美国半导体厂商提升产能的情况，也就是说，这一数据是非常保守的。

        ASML对于今年第四季度的展望，预计营收会在51亿欧元上下，相比今年第三季度会有1-6个点的下跌。今年第三季度，ASML的营收为52.4亿欧元。对于第四季度可能出现的营收下跌，ASML考虑的因素是新物流中心的运行不够通畅，导致生产EUV的零部件供应不上。但是光刻机的需求是没有受影响的，该部分减少的营收会在明年补充回来。

        根据专业咨询服务企业国际数据集团（IDC）的统计，全球半导体产业的需求水平在2020年上涨11%，这一数据到2021年将上升到12%，相比2020年至2025年的预测数据---5%的年复合增长率，去年和今年半导体产业的需求可谓空前旺盛。但是，由于疫情的影响，特别是在拥有众多晶圆代工和封装业务的东南亚地区，半导体的供应始终是一个不确定因素，这将导致供需紧张的现状最起码会持续到今年年底。

        虽然面临供应链和疫情的影响，ASML对晶圆代工行业的前景还是十分看好。ASML曾表示，在2022年ASML将完成55台EUV的生产制造，并交付给客户。相比2021年前三个季度的交货量，到2025年，ASML的DUV（深紫外线光刻机）预计将提高到1.5倍，EUV（极深紫外线光刻机）将提高到2倍。

        每台EUV的生产成本高昂，生产工序也极其复杂。大规模提升EUV的产量不太现实，但ASML正在尝试进行技术升级，努力将每台EUV的产量提高19-20个百分点。

        ASML之所以对晶圆代工产业的前景如此看好，有一部分原因是来自中国台湾地区半导体供应链反映的情况。台积电对于明年股价的预测值是每股730元新台币，每股将盈利28.18元新台币，市盈率将达到26倍。国际银行机构也认为台积电26倍的市盈率是合理的，因为这个市盈率的参考标的是英特尔晶圆代工业务的最高市盈率。

        另外，根据台积电投资支出和产生效益的周期估算，从2022年至2025年，台积电的年收入复合增长率将达到15%。

        根据相关数据，台积电现阶段的资本支出已经占到了总营收的53%。相比行业竞争者联电（UMC）和威兆半导体（Vanguard）在该项的平均水平25%来看，台积电的营收压力更大。这也反映了台积电在涨价方面更具有动力。

        虽然中国大陆开展了一系列例如限电限产的供应链紧缩措施，国际银行机构依然对晶圆代工行业保持良好的前景预期。因为在10nm及以上成熟制程工艺方面，需求依然非常强劲，且供应本来就严重不足。并且，晶圆代工产业作为高端生产线，其下游的需求非常多样化，限电限产对晶圆代工的影响非常小。

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