顶点商城2022年1月21日消息，进入2022年已经快两个月了，回顾2021年覆铜板市场的价格变化，前三个季度一直在连续涨价，到第三季度达到高位后，第四季度覆铜板价格开始回落。根据以往覆铜板的市场周期来看，涨价趋势已经到头，降价趋势已经开启。

行业集中度较高，覆铜板厂商调价迅速

        覆铜板行业的头部效应比较明显，超过70%的市场份额掌握在前十大厂商手中。当2021年覆铜板原材料价格出现大幅上涨时，覆铜板厂商能够快速的上调价格，将成本转移给下游的PCB厂商。PCB行业的市场控制能力相对较弱，只能硬接价格波动带来了利润下降。

        据不完全统计，在2021年全年，覆铜板价格上调了至少5次，距今最近的一次涨价是在2021年的十月份。在市场需求旺盛，且价格一路攀升的带动下，覆铜板厂商2021年前三个季度的营收和净利润都非常亮眼。

价格见顶，需求回落

        潮起有潮落，原材料价格不可能一直涨个不停，市场需求也会有一个极限。在原材料环氧树脂价格大幅回落，铜箔的价格也逐渐企稳，再加上行业周期的影响，覆铜板需求开始减小等因素的影响下，覆铜板价格终于一路下跌。

环氧树脂

        先看原材料之一的环氧树脂。据相关数据显示，在2021年9月，环氧树脂价格两创新高之后，开始接连下跌，一直到12月份，下探到2.1万元/吨的新低后，虽略有反弹，但整体波动不大，进入企稳阶段。

        伦敦金属交易所（London Metal Exchange，简称LME）铜的价格走势类似环氧树脂，在2021年10月两次冲顶后便开始回落，不过跌幅不大。目前，伦敦金属交易所铜的价格走势一直都是横盘震荡。

        在前期需求旺盛的刺激下，铜箔厂商不断增资扩产，特别是新能源汽车，需要大量的锂电铜箔，直接挤占了PCB铜箔的供应，进而影响了覆铜板的产能。这些因素刺激了铜箔价格的上涨，而价格的不断上涨，引来了需求端的抵制。比如PC、家电和手机等传统需求较大的行业，在下半年均出现了增速下降的现象。

        原材料价格冲高回落，市场需求盛极而衰，覆铜板价格终于开始一路下跌。

争相降价，利润下跌

        据相关数据显示，从2021年第三季度开始，覆铜板厂商的环比利润增速就开始减缓，环比毛利率增速甚至还出现了下滑。

        具体来看，金安国际、依顿电子、南亚新材2021年第三季度环比利润增速都有不同程度的下降。其中，最先开始涨价的金安国际利润下滑超过40%。

        毛利率方面的表现更能说明问题。上述七家厂商在2021年第二季度达到最高毛利率，从第三季度就开始下降，且下降的速度越来越快。这说明，从那时开始，覆铜板的需求就有走弱的趋势。

进入低增长周期

        在去年覆铜板连续涨价、市场供应紧张的刺激下，覆铜板厂商会不可避免的剩下一些库存。因此，年底和开年的第一季度都会以清库存为主。

        从以往的市场周期来看，每当覆铜板市场经历了高景气之后，次年的同比增速都会出现放缓。本轮市场的走势已经逐渐契合了市场周期的规律变化，所以，未来一年覆铜板市场将进入低增长周期。